比特币完成第四次"减半" 机构为何看跌不看涨?

GuoLi518 15 0

  世界 金融报

  北京时间2024年4月20日8时9分,比特币于区块高度840000成功完成第四次减半,比特币 *** 的挖矿奖励由6.25 *** C(比特币)减半至3.125 *** C。

  比特币减半事件通常被看作是推动比特币牛市的积极因素。然而,对于这次比特币减半,摩根大通的分析师团队依据比特币当前费用 测算的减半以后矿工的成本开销,当期期货未平仓合约数量,以及比特币与黄金的横向对比等几个因素,作出了减半后比特币费用 可能暴跌的预判。

  从前三次比特币减半后的币价走势看,短期内并未使币价有较高增长,而长期看都推动了币价的上涨。受访专家表示,比特币减半事件通常对费用 产生积极影响,因为这一机制通过减少新比特币的供给速度,理论上增加了比特币的稀缺性。市场可能会在初期对减半反应不大,随着时间推移,新比特币供应的减少可能会逐渐体现在市场费用 上。

  四度减半

  比特币减半是指“挖掘”比特币交易的奖励减半,以确保其稀缺性、价值保持以及作为一种数字货币的长期可持续性。

  根据比特币协议的设计,减半事件发生在大约每210000个区块被开采之后,这个时间间隔大约是四年。自2009年诞生以来,比特币已经成功完成了四次减半。

  之一次减半发生发生在 2012年11月28日,比特币 *** 的挖矿奖励由50枚 *** C减少至25枚 *** C。在减半当日,比特币的费用 仅为12.3美元,随后涨到了2013年11月30日的1217美元,这成为比特币首次减半之后的费用 比较高 点。

  第二次减半发生在2016年7月9日,比特币区块奖励从25枚 *** C进一步减少至12.5枚 *** C。减半当日比特币的费用 为648.1美元/枚,而在此周期内,比特币费用 的峰值达到19800美元。

  第三次减半则发生在2020年5月11日,区块奖励从12.5枚 *** C减少至6.25枚 *** C。在减半发生时,比特币的交易费用 为8560.6美元/枚,在该周期内,比特币费用 攀升至67775.3美元/枚的高点。

  第四次减半发生在2024年4月20日8时9分,比特币位于区块高度840000,挖矿奖励由6.25 *** C减半至3.125 *** C。比特币费用 经历过减半前的暴跌后,截至记者发稿,币价重回66000美元/枚。

  “由以上数据可以看出,比特币每一次减半以后其费用 并没有立刻发生大幅度调整,都是经历了一年甚至更长时间,其费用 才发生调整。因此,其后来的费用 调整,到底是因为减半,还是其他因素,可能也难以厘清。”中国计算机学会区块链专委会执行委员高承实对记者分析指出,尽管比特币发生了减半,但流入市场的比特币仍然在增加,只是增加的速度变慢、数量变小了,这也是比特币每轮减半之后费用 并没有立刻发生调整的原因之一。

  中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁也对记者分析称,短期内,市场对比特币减半的反应可能会呈现出高度波动性。由于减半事件已被市场广泛预期,因此在减半前后,投资者情绪和市场活动可能会出现显著波动。一方面,减半事件可能会被市场解读为供应减少的信号,从而引发对比特币费用 上涨的预期。这种预期可能在减半前就已推动费用 上涨,导致市场出现一定程度的“买预期,卖事实”现象。另一方面,由于减半直接影响矿工的收益,如果部分矿工因利润减少而退出市场,可能会短期内对 *** 的哈希率(算力,比特币 *** 处理能力的度量单位)产生影响,进而影响市场信心。

  机构看跌

  虽然前三次减半事件后,长期看比特币费用 都经历了不同程度的上涨。然而,对于此次减半事件,摩根大通的分析师团队预计,比特币费用 在减半后不会上涨,反而会在减半后下跌。

  摩根大通的分析师团队给出的理由归纳起来有三方面:一是市场可能已经在费用 中提前反映了减半的预期,导致比特币在减半前出现了超买现象;二是风险资本融资的低迷,这可能表明市场对数字资产的长期增长潜力缺乏信心;三是减半后比特币挖矿的回报减少,可能会影响矿工的挖矿动力,进而影响 *** 的算力和安全性。

  高承实认为,比特币在减半之后应该还有相应的上调空间,费用 上调空间可能还会比较大,因为比特币在当前这个发展不稳定和不均衡的世界中,具有越来越广泛且越来越强的共识。而世界各主要国家和地区推出的比特币现货、期货期权、现货ETF,为比特币及相关衍生品交易提供了便利的通道。这些因素使得比特币从长期来看有进一步上调的可能。

  “比特币已经成为当前资产配置和金融市场交易的一个重要品类,投资比特币,需要放弃短线思维,更关注其长期发展变化。”高承实建议,投资人根据自己的风险承受程度,做出适当的投资配比,同时也需要密切关注比特币费用 变化,深入研究影响比特币费用 因素的相关变化。

  “长期来看,比特币的减半事件通常对费用 产生积极影响。”于佳宁预计,市场可能会在初期对减半反应不大,随着时间推移,新比特币供应的减少可能会逐渐体现在市场费用 上。此外,比特币市场的成熟度日益提高,越来越多的机构投资者和大型金融实体的参与,也可能增强市场的稳定性和抗风险能力。

  于佳宁认为,投资者应考虑将比特币纳入一个多元化的投资组合中,以分散风险。由于比特币与传统资产类别的相关性较低,它可以作为投资组合中有效的分散投资工具。投资者应深入研究市场动态,根据自身的风险承受能力和投资目标,合理配置资产,并持续关注市场及相关政策变化,做出明智的投资决策。

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