浙商证券股份有限公司张雷,陈明雨,谢金翰,尹仕昕近期对欧晶科技进行研究并发布了研究报告《欧晶科技2023三季报点评报告：业绩维持高速增长，新增产能建设有序推进》，本报告对欧晶科技给出买入评级，当前股价为45.67元。
欧晶科技(001269)
投资要点
公司业绩高速增长，盈利能力显著提升
2023Q1-Q3，公司实现营业收入23.26亿元，同比增长147.76%，实现归母净利润5.88亿元，同比增长280.59%，实现毛利率33.31%，实现净利率25.30%。主要原因为公司主营业务石英砂坩埚销售规模扩大，营收实现高速增长。2023Q3，公司实现营业收入8.71亿元，同比增长143.81%，实现归母净利润1.81亿元，同比增长188.89%，环比下降23.37%，实现毛利率28.82%，环比下降8.49pct，实现净利率20.73%，环比下降8.07pct。2023Q3，受到原材料石英砂采购费用 的影响，公司净利润较2023Q2有所下降。
持续扩产保障长期竞争力，半导体坩埚领域持续突破
公司持续推进石英坩埚产品在光伏和半导体领域的应用：1）光伏领域：公司积极扩产满足下游客户需求，签订长单保障长期发展。公司与TCL中环及其子公司分别签订了长期战略合作协议，同时不断开发新客户，与有研半导体、包头阿特斯、双良节能(600481)等行业知名企业签订了战略合作协议或年度框架合同，保持长期稳定的合作关系；2）半导体领域：公司半导体业务持续突破，截至9月22日，公司32英寸半导体级石英坩埚的研发工作已经完成，28英寸半导体级石英坩埚已正式量产并为下游客户供货。
高品质石英砂供给紧张，募投项目打开成长天花板
随着下游光伏需求高速增长，公司积极扩产保障市场份额，满足下游客户需求，截至2023H1：1）宁夏石英坩埚一期：公司持续投入自有资金建设，近来 项目进展超40%，项目建成后公司将新增8万只/年太阳能(000591)级石英坩埚及半导体级石英坩埚产能；2）高品质石英制品项目：项目已累计投入资金1.3亿元，项目进展超70%，预计于2023年12月达到可使用状态。上述项目建成后，公司的石英坩埚产品结构和产品体系将得到进一步优化和完善。
盈利预测与估值
下调盈利预测，维持“买入”评级。公司高品质石英坩埚性能优势明显，客户资源丰富。考虑到下游硅片及组件环节费用 中枢下移，盈利能力短期承压。我们下调公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.0『壹』、 12.2『贰』、 15.25亿元（下调之前分别为11.1『陆』、 14.0『陆』、 17.43亿元），对应EPS分别为4.1『陆』、 6.3『伍』、 7.93元，PE分别为1『壹』、 『柒』、 6倍，维持“买入”评级。
风险提示：组件需求不及预期；竞争格局恶化；原材料费用 波动；应收款项回收的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券(601878)张雷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.59%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.16亿，根据现价换算的预测PE为7.87。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为74.65。
以上内容由证券之星根据 *** 息总结 ，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据总结 ，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
（责任编辑：贺
