福斯特光伏胶膜业务龙头地位稳固，产能扩张助力未来业绩增长！

福斯特(603806)：光伏胶膜和背板业务高速发展，公司综合竞争优势显著

福斯特23Q3实现归母净利润5.5亿元，同比提升15%。23Q1-Q3公司实现营业收入166.5亿元，同比提升23%。胶膜销售大幅增长，产能快速扩张维持龙头地位。公司福州、嘉兴、泰国、越南等地扩产项目进展顺利，预计2023年底光伏胶膜产能有望达到25亿平，2024年底有望超过30亿平。凭借可靠的原材料供应链管控能力、稳定高效的生产经营能力和客户需求保障能力，公司综合竞争优势显著。23Q3单季度公司实现营业收入60.3亿元，同比提升33%，环比提升6%；实现归母净利润5.5亿元，同比提升15%，环比提升5%。

背板销售稳定增长，未来有望受益分布式需求高增。公司嘉兴基地年产1.1亿平光伏背板项目已初步投产，并拟投建越南0.3亿平背板项目满足海外组件客户需求。未来公司有望受益分布式需求高增，实现背板产品跨越式成长。23Q1-Q3公司背板出货量1.2亿平，同比提升38%。

投资建议：考虑公司光伏胶膜业务在当前竞争格局下的定价策略，下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年收入230.1/290.8/347.7亿元，同比增速22%/26%/20%，归母净利润21.3/27.0/31.0亿元，同比增速35%/27%/15%；摊薄EPS=1.14/1.45/1.66元，当前股价对应PE=22/17/15x，维持“增持”评级。

风险提示：行业竞争加剧；原材料费用 波动；投产进度不及预期。

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福斯特公司的光伏胶膜和背板业务高速发展，胶膜出货量同比提升77%，背板出货量同比提升38%。预计2023

看投资段子，轻松一下：福斯特的光伏胶膜和背板业务如此高速发展，看来他们真的是把太阳都给包装起来了。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时询问 专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。