重庆啤酒(600132)：销量逆势增长，基本面喜人，买入评级不容错过！

重庆啤酒(600132)：销量逆势增长 基本面稳中向好

重庆啤酒发布2023 年三季度报告，实现销量265.17万吨，同比增长4.96%，收入4812.44 元/吨，同比+1.94%。23Q3单季度实现啤酒销量92.49万吨，同比+5.33%。主流档次的升级推动公司吨酒费用 同比提升1.25%至4793.88元/吨，结构升级有序推进。

成本端环比稳定，公司盈利水平有望进一步提升。23Q3吨酒成本约2419.81元/吨，环比+0.06%，整体维持稳定，毛利率对比同期下滑1.09pct至为50.53%；销售费用率为15.6%，对比去年同期提升0.36pct，管理/研发/财务费用率分别分别为2.18%/0.05%/-0.38%，对比同期分别变动-1.3/-0.64/+0.06pct，公司净利率下滑0.36pct至21.36% ，扣非归母净利率仅下滑0.03pct至10.45%。我们认为在大麦费用 的持续下行趋势下，公司盈利水平有望进一步提升。

投资建议：考虑到公司在我国啤酒市场中高端化进程领先，且具备较多高端世界 和本土品牌，给予公司24年28倍PE进行估值，对应每股目标价102元，维持买入评级。

看投资段子，轻松一下：重庆啤酒的销量逆势增长，好像是啤酒在股市里的“负增长”不服输啊。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时询问 专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。