中国人民银行网站10月21日消息，中国人民银行发布证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作结果公告。
公告显示，为更好发挥证券基金机构稳市作用，人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，比较高 投标费率50bp，更低投标费率10bp，中标费率为20bp。
日前，中国人民银行创设了证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）。为保障工具操作顺利开展，10月18日，中国人民银行与中国 *** 联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。
中国人民银行委托特定的公开市场业务一级交易商（中债信用增进公司），与符合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。互换期限1年，可视情展期。互换费率由参与机构招投标确定。可用质押品包括债券、**ETF、沪深300成分股和公募REITs等，折扣率根据质押品风险特征分档设置。通过这项工具获取的资金只能投向资本市场，用于**、**ETF的投资和做市。
近来 获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家，首批申请额度已超2000亿元。即日起，中国人民银行将根据参与机构需求正式启动操作，支持资本市场稳定发展。
10月18日晚间，多家券商发布相关公告称，收到 *** 关于参与互换便利有关事项的《复函》。一些券商披露了 *** 《复函》的具体内容。《复函》显示，券商应当按月向中国 *** 证券基金机构监管司和地方证监局报送互换便利资金运用情况。
华金证券固收分析师牛逸向每经记者表示：“整体来看，本次SFISF的适时推出，有望改善券商的利润结构，降低集中度风险，同时互换、质押、补仓等一系列设置也有助于券商参与共同助力市场稳定、降低波动。”
10月10日，央行发布公告称，创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities， Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”工具，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、**ETF、沪深300成份股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。公告显示，首期操作规模为5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。
此前，在9月24日的国新办发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，将创设结构性货币政策工具支持资本市场，“互换便利”为其中一项。
潘功胜透露，计划互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。只要做得好，“之一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元”。
10月21日，中信证券点评互换便利及再** 政策指出，2024年10月18日，支持资本市场发展的互换便利和**回购增持再** 两项创新货币政策工具正式启用，前者将大幅提升机构的资金获取能力和**增持能力，促进资本市场稳定发展；后者鼓励上市公司和主要股东回购增持**，引入中长期资金，完善资本市场逆周期调节机制。长期来看，两项政策料将有效地提振投资者信心、提升上市公司股东回报和推动资本市场良性发展。
据中国证券报，国泰君安证券非银金融行业首席分析师刘欣琦表示，推出互换便利的目的在于提振资本市场，促进资本市场与实体经济良性循环，从而改善社会预期、提振需求。刘欣琦认为，互换便利预计将大幅提升非银机构的**增持能力，有望带来数千亿增量资金，提升市场内在稳定性。
对于此次互换便利的质押率设置，有业内人士认为，不超过90%的质押率上限定的比较高。
对此，华金证券固收分析师牛逸向《每天 经济新闻》记者表示，本次质押率设置符合实际情况，“本次SFISF质押率设定不超过90%，考虑到质押品包括AAA债券、ETF、**及公募ETF，实际各类质押品质押率应当有一定差异。例如AAA债券在当前市场与同期限国债利差处于历史较低水平，市场定价的隐含信用违约风险较低，从实践来看，近年来AAA债券违约率也处于较低水平。而对于**、ETF等权益资产，其费用 波动相对较大，但整体估值水平经过一段时期的调整已经向合理水平回归。以沪深300指数为例，尽管经过近期大幅上涨后近来 PE（TTM）13.00x处于历史较高分位数，但绝对值水平并未大幅偏离历史中位数”。
