PCE通胀率低到能让美联储今年降息三次

　　鉴于PCE数据显示美国经济软着陆，债券投资者可以继续看涨。2.5%的PCE通胀率意味着今年可能降息多达三次，同时债券收益率曲线还可保持陡峭。

　　6月的个人消费支出数据支持债券持续走牛，因为这些数据表明消费和收入疲软且通胀温和。现在所有人的目光都集中在美联储是否会不仅暗示9月降息，且暗示今年年内会降息三次。下周三的鲍威尔记者会对美债市场至关重要。

　　最近几周，Bill Dudley和Mohamed El-Erian等经济学家表示，风险已经从通胀转向劳动力市场。从下周三开始，鲍威尔对风险平衡的表述将成为美债进一步上涨的主要动力。

　　不过长债的表现可能弱于其他期限国债，因通胀预期升高、美债发行增加，风险溢价扩大。