在近期国内有色期货普遍调整之际,沪铅期货走出“特立独行”行情。本周,沪铅期货出现连续大涨行情,7月2日一度触及19820元/吨,创下近6年来新高。
业内人士表示,沪铅市场基本面供弱需强,使得其拥有极强的确定性,因此在此前有色期货费用 集体回调之际,沪铅期价相对抗跌,也为近期重心抬升做足了铺垫。预计在市场供应矛盾未得到真正解决的情况下,未来沪铅期价仍存上涨空间。
沪铅期货创近6年高位
经过短暂调整后,近期沪铅期货再度强势上涨。文华财经数据显示,7月2日,沪铅期货主力2408合约盘中一度触及2018年7月以来新高19820元/吨,逼近20000元/吨关口,截至7月5日收盘,该合约报19660元/吨,较今年2月19日创下的阶段低点15740元/吨累计上涨24.90%。
一德期货有色金属分析师张圣涵表示,2024年以来,由于品位、事故等因素冲击全球矿山生产,铅精矿供应紧张持续。受加工费持续走低以及原料供应偏紧等因素影响,原生铅炼厂进行不定期检修,国内原生铅的供应弹性,更多是由白银等其他副产品费用 变动所带来的收益加持。此外,河南地区涉及的交割品牌原生铅冶炼厂,因环保检查或突发检修也对市场造成一定的结构性影响。同时,铅锭新国标的实施抬高了铅锭交割门槛,交割货源偏紧预期或在今年成为助推铅价上涨的资金助力因素。
现货市场铅价亦不断走高。卓创资讯数据显示,截至7月4日,现货1#电解铅均价为19350元/吨,较上周四涨350元/吨,较去年同期涨4075元/吨,涨幅为26.68%。
走出“特立独行”行情
自5月下旬以来,在有色期货普遍下跌之际,沪铅期货品种走出了独立行情,经过震荡后呈现连续上涨态势。对此,中信建投期货有色金属分析师王贤伟认为,独立行情本质上是一个相对概念,近来 市场正处于宏观面定价之锚摇摆不定之际,基本面确定性较强品种拥有得天独厚的优势。
从宏观角度来看,王贤伟表示,3月底以来,市场交易的逻辑存在抢跑风险,再通胀周期本应由美联储降息靴子落地,实际带来的宽松货币环境开启,而并非以预期带动预期。“从逻辑上来说,近期有色期货费用 集体回调,可以理解为市场抢跑交易后回吐前期超量涨幅,而沪铅期货前期涨幅本就屈居有色品种末位,因此在本轮大涨行情开启前表现抗跌也有迹可循,也为如今铅价重心抬升做足了铺垫。”王贤伟说。
从基本面来看,张圣涵表示,在原生铅、再生铅产量均受到扰动的情况下,二季度铅市在传统消费淡季情况下,下游企业开工率受到市场份额扩张等战略因素影响而维持高位,经销商补库需求也较为旺盛,因此在此前有色期货费用 集体回调回吐前期超量涨幅时,偏强的基本面使得铅价表现得相对抗跌。
短期费用 料延续偏强态势
展望后市,业内人士认为,在铅市场供应矛盾未得到真正解决的情况下,下半年仍相对看好铅价表现。
短期来看,王贤伟认为,供应端再生铅大幅缩量,需求端下游开工率仍居高位,而三季度存在旺季需求兑现预期,沪铅强基本面确定性较高,预计费用 仍将维持偏强态势。从交易角度而言,近两日沪铅期货多头已从高位集中撤离蓄力,不排除未来费用 上破前高来到20000元/吨关口的可能。
在张圣涵看来,在供应矛盾没有真正解决的情况下,下半年仍相对看好铅价表现,成本支撑或继续推动铅价重心上移。预计2024年沪铅期货费用 主要波动区间为17000元-20000元/吨。
王贤伟也认为,由于废电瓶紧缺是长期矛盾,铅价重心相较去年整体抬升已不可避免。后市沪铅期货费用 或随美联储降息靴子接近落地、市场一致计价海外经济降温或衰退逻辑而承压回调,但下方存在废电瓶方面的成本支撑,预计铅价回调空间相对有限。后续需重点关注蓄电池产业链库存负反馈何时显现、进口增量能否兑现以及锂铅之间的替代情况。
张圣涵同时提示,由于电池环节库存总量偏高,需关注旺季消费对电池的消耗力度,警惕旺季不旺,下游企业开工率下滑风险。
审读:徐昭
编辑:张楠 张晶